宋庆辉：美国加息有什么影响？

美国当地时间13日，美联储今年第三次加息，将基准利率区间上调25个基点，从1.0%-1. 25% 增加到 1.25%-1.5%。本次加息基本符合此前市场预期，但市场仍在密切关注美国货币政策的负面溢出效应，例如国际资本流动对中国市场的影响。前段时间，12月2日凌晨，美国参议院以51票对49票通过了税改法案，意在通过税改刺激美国经济发展加息对黄金是利好还是利空，带动消费，增加流动性。 2017年底加息是为了收紧流动性。这种松紧的目的是为了促进美国经济的发展。

基于美国和美元在世界经济体系中的特殊地位，美联储加息无疑会对中国经济产生一定的溢出影响，而这与中国经济息息相关。然而，在中国经济企稳向好发展周期的大背景下，美国加息对中国经济的影响越来越弱。同时，由于央行货币政策受外部汇率约束较少，中美利差处于历史高位，央行对人民币波动的容忍度汇率也在进一步改善。整体影响有限。但仍有一些迹象表明，2018年下半年中国央行“被动加息”的概率正在增加，但仍有待进一步观察。

由于资本市场对美国加息早有预期，加息对黄金市场、汇市和股市的影响在可控范围内。理论上，美联储加息对黄金是不利的，但目前的金价已经消化了美联储加息的影响加息对黄金是利好还是利空，因此影响相对有限。对人民币汇率影响不大，市场早就认为美国12月加息是“必然”。

可以调配一些优质库存

美联储加息对A股有何影响？相信由于美联储在本轮加息前夕与市场进行了充分沟通，此次加息完全在市场预期之内，短期内不会对A股产生重大影响。不过，如果美联储加息背后有更多动作，中长期来看可能会给A股市场带来压力。就目前A股而言，由于缺乏强劲的利好市况，整体调整格局或将维持。在年关临近、市场资金趋紧的背景下，震荡筑底是A股的主基调，投资者不妨暂时“歇息”。当一些优质股逐渐失去机会时，来年再安排讨价还价也不晚。

作者是著名经济学家宋庆辉，着有《一本书看经济新常态》。本专栏每周一发布