铜价继续上涨？ 比特币影响黄金？金属牛市告诉你

全球流动性泛滥，加上经济复苏带来的需求爆发，在过去一年左右的时间里，贵金属和基本金属都出现了一波快速上涨的行情。 尤其是今年以来，铜价的上涨格外引人关注，超级周期的势头即将显现。

2021 年上半年，大宗商品价格跑赢美股，上涨 21%，在所有主要资产类别中涨幅最高。

站在当前关头，市场舆论开始出现分歧。 你下一步怎么做？ 对于投资者来说，有很多困惑。

虽然市场预测并不完全可信，各大机构对未来的预测也不尽相同比特币的现状和未来趋势，但您还是可以了解市场背后的逻辑，构建自己的投资框架。

NAI500最新线上刊物《2021矿业投资指南：金属牛市》为各类投资者答疑解惑。 自NAI500于2002年首次发布《矿业投资指南》至今已有20年。20年来，我们坚持对矿业的深入研究，见证了商品市场超级牛熊的洗礼比特币的现状和未来趋势，以及从石油到锂和石墨等能源金属的转变。 需求的变化为投资者提供了最好的行业信息和知识。

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在今年这个特殊时刻，我们也有机会采访了5位来自北美和亚洲的资深矿业投资专家，与他们一起探讨矿业股投资的市场狂潮、新冠疫情的影响、投资者常犯的错误以及近期需要注意的事项。 对于当前市场存在的困惑和问题，读者可以从采访中得到启示或答案。

我们在循环中的什么位置？

我们是否处于另一个金属超级周期？ 这只是开始还是快结束了？ 这恐怕是目前大多数投资者最关心的问题。 这个问题的答案还是要看前期上涨的动力从何而来。

以铜为首的有色金属价格的快速上涨，主要是由于需求的爆发和供应的减少。 2020年，中国经济从疫情中快速复苏，电力和基建需求从下半年开始快速释放。 供给端，疫情在全球进一步蔓延，智利等有色金属矿产国受到重创，供应严重萎缩。 也进一步加剧了供需矛盾，导致以铜、铝为代表的有色金属价格连连上涨。

一般来说，金属生产商是大宗商品的最终“空头”力量。 随着价格上涨，矿工将增加产能，供应增加将导致价格下跌。 但疫情迫使不少矿商停产，导致产量下降，一定程度上延长了大宗商品的上涨周期。

另一个重要而深远的因素是，新能源汽车有望拉动有色金属消费，这种消费正在逐步深入，拉动铜、锂、锡等有色金属的消费。 而且，在本轮大涨之前，有色金属价格处于近十年来的周期性低位，铜、铝、锡、铅等众多有色产品有望反弹。 受多重因素催化，重要工业原材料铜、铝等有色金属价格连创新高。

黄金等贵金属当然是另一个有利因素。 这些大宗商品价格的上涨，带动了大量资金投入矿业发现，也催生了相关矿业的并购升级。

每个循环是重复的还是不同的？

虽然周期性资产似乎随着经济的发展而转了一圈又一圈，但随着科技的进步，每次的推动力还是不一样的。 早前原油曾是市场的风向标，但这次情况不同了。

尽管黄金等贵金属因避险需求出现一波上涨行情，以及经济复苏需求增加带动基本金属价格飙升，但市场普遍认为这些不会成为这一波超级周期的主导因素。 正在进行的能源转型预计将在未来二十年支持新的需求增长。

据报道，未来30年需要50万亿美元的投资才能实现控制全球变暖的目标。 在碳中和的需求下，金属供应将发挥重要作用。 因此，在今年的矿业投资指南中，我们将新能源金属作为重点篇章，对当前相关金属的供需状况以及未来存在的变数进行深入分析。

比特币趋势与黄金相关吗？

虽然大家对加密货币的看法还是不尽相同，也有不少人是绝对不认可的，但不可否认的是，越来越多的人在购买比特币，而且购买的理由与购买黄金如出一辙——抵制法定货币的贬值投标。

和黄金一样，比特币不受政府及其货币政策的控制，有固定的供应量，在供应量上比黄金更受限制，因此对通胀的担忧让很多投资者，尤其是年轻一代的投资者开始关注比特币。

在我们的采访中，矿业领域的投资专家对比特币的走势是否对金价产生影响持不同意见。

一种观点认为，数字货币的出现分流了很多原本进入贵金属市场的需求，影响了黄金市场的需求和流动性。 因此，比特币的下跌利好黄金市场； 但也有观点认为，比特币市场整体规模太小，无法对黄金走势产生任何影响。

当黄金这一最传统的财富载体遇上最新的比特币，迸发出来的故事格外有趣，或许会带来全新的投资理念。

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